华丽家族拟布局创新药赛道 入股海和药物夯实转型根基

在房地产行业周期调整与转型需求日益迫切的背景下，老牌房企华丽家族（600503.SH）终于迈出跨界布局的关键一步。8月11日，华丽家族披露重大投资计划，拟以不超过3亿元认购创新药企业上海海和药物研究开发股份有限公司不低于5%、不高于8.09%的股份，正式切入创新药赛道。此次跨界布局不仅是公司优化产业结构的战略举措，更凸显其把握医药行业发展机遇的决心。

华丽家族主业为房地产开发，近年来受地产行业周期影响，业绩有所波动，2024年陷入亏损，主业承压态势明显，投资者对其探索第二增长曲线的呼声日渐高涨。作为多元化经营企业，华丽家族也曾探索新兴产业方向，布局了机器人、石墨烯等领域，但收效甚微。此次入股海和药物，是公司又一次跨领域的重大尝试。得益于控股股东南江集团已投资海和药物多年，长期积淀的信任基础，为本次深度合作奠定了坚实根基。

海和药物作为专注抗肿瘤领域的创新药企，在小分子领域具有深厚积淀，由丁健带领团队构建了覆盖十多条研发管线的产品矩阵，形成“上市产品贡献营收、后期管线接力增长”的良性格局。已上市的三款产品各具里程碑意义：谷美替尼片填补国内MET外显子14跳变非小细胞肺癌一线治疗空白，2024年营收达3.10亿元，不仅纳入国家医保，更成功登陆日本市场，成为中国本土药企自主研发创新药在日获批的首个案例；全球首款口服紫杉醇RMX3001颠覆传统注射给药模式，2024年9月获批后迅速打开市场；治疗糖尿病足溃疡的ON101也已实现商业化销售。

此外，海和药物还有5款产品处于临床研究阶段（其中两个处于关键注册II期），多个临床和临床前管线具备Best-in-class或First-in-class潜力，覆盖肺癌、胃癌、卵巢癌、外周T细胞淋巴瘤（PTCL）、上皮样肉瘤（ES）、过度生长/脉管畸形（PROS/PRVM）等多种实体瘤、血液瘤及慢性病、罕见病适应症。借助成熟的海外申报临床开发体系，在创新药出海的大潮下，这些管线存在BD交易的潜力。

近年来，我国创新药领域利好政策不断出台，有效助推行业全链条发展，亮眼的临床数据和不断刷新的商务拓展（BD）交易额，展示了中国生物制药的全球竞争力正不断增强。2025年上半年，我国共批准创新药43款，同比增长59%，接近2024年批准创新药48个的全年数量。与此同时，创新药市场规模不断扩大，有望迎来量价齐升的黄金期。

从海和药物财务数据来看，2024年营收3.23亿元，2025年1-2月营收7682.37万元，2024年及2025年1-2月净利润分别为-2.09亿元和-1607.93万元，可见公司营业收入呈现显著加速趋势，且正快速迈向盈利拐点，随着产品商业化进程持续深化、销售规模效应逐步显现，预计将正式进入可持续增长的新阶段。

本次交易定价的合理性成为市场关注焦点，华丽家族认购价格为4.75元/股，按照海和药物当前总股本7.18亿股计算，总估值为34.11亿元。对应海和药物2024年3.23亿元营收，市销率为10倍左右，远低于A股创新药公司36.33倍的平均水平，存在明显估值洼地。从横向对比看，海和药物2021年IPO申报前估值曾达62亿元，而当前在已有三款产品上市、营收规模持续扩大的情况下，估值反而更具吸引力。类似案例中，奥浦迈收购IPO撤回企业澎立生物时，估值较前一轮融资缩水近55%，印证了海和药物当前估值的合理性。

在“并购六条”支持上市公司向新质生产力转型的政策背景下，双方的合作空间值得期待。同处上海的区位优势、多年的合作渊源、互补的资源禀赋，为未来可能的深度协同创造了条件。华丽家族既可通过财务投资分享创新药成长红利，更能依托海和药物的研发实力与商业化能力，逐步构建“地产+创新药”双轮驱动的全新发展格局。

从地产开发到创新药投资，华丽家族的转型不仅是企业自身的战略突围，更折射出资本市场对优质创新资产的青睐。随着海和药物管线持续兑现价值，这场“战略性财务投资”有望成为华丽家族开启高质量发展的新起点，为投资者带来长期价值回报。

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